Різниця між поточним урожаєм та урожайністю до зрілості

Поточний дохід проти прибутковості до зрілості

Облігація - це форма боргового забезпечення, що торгується на ринку і має багато характеристик, строків погашення, рівня ризику та дохідності. Типовий власник облігацій (позикодавець) матиме право на процентну ставку від позичальника. Цей відсоток відомий як "прибутковість" і отримується кредитором залежно від терміну погашення та процентних ставок, що переважають на ринку. У цій статті досліджено дві форми врожаю; "поточна врожайність" та "дохідність до погашення" (YTM), чітко підкреслюючи відмінності між ними.

Що таке поточний вихід?

Поточна дохідність - це процентна ставка, виплачена власнику облігацій у поточному періоді. Поточна дохідність не відображає значення утримання облігації до її погашення. Наприклад, якщо я купив облігацію номінальною вартістю 1000 доларів США з дохідністю 5% і протримав її протягом року, наприкінці року я отримав номінал 1000 доларів плюс мій відсоток у 5% за проведення облігація на рік (якщо припустити, що протягом цього періоду не відбулася зміна процентних ставок). Поточна дохідність обчислюється діленням річних грошових потоків на ринкову ціну; отже, коливання ринкових цін значно вплине на поточну дохідність облігацій.

Що таке урожайність до зрілості (YTM)?

Прибутковість до погашення (YTM) - це також процентна ставка, пов'язана з облігаціями, але відображає всю віддачу, яку власник облігацій отримає до дати погашення облігації. Розрахунок YTM складніший за поточну дохідність, оскільки включає низку змінних, таких як номінальна вартість облігації, її купонна ставка, ринкова ціна та дата погашення. YTM дає оцінку загальної віддачі власнику облігацій, оскільки важко точно передбачити ставку, за якою купонні виплати, отримані власниками облігацій, будуть реінвестовані через коливання ринкових ставок. Зв'язок між ціною облігації та YTM є зворотним співвідношенням, і коли YTM збільшує ціну облігації, падає і навпаки.

Поточний дохід проти прибутковості до зрілості

Поточна дохідність та YTM дають власнику облігацій уявлення про норму прибутку, яку можна очікувати, якщо облігація буде куплена. Ці дві форми відсотків відрізняються одна від одної тим, що поточна дохідність - це відсотки, виплачені протягом поточного періоду, і YTM відображає загальну віддачу власнику облігацій, що тримає облігацію до погашення. На відміну від поточної дохідності, YTM враховує ризик реінвестування (швидкість реінвестування купонних надходжень). Крім того, облігація, яка має більший YTM, ніж її поточна дохідність, вважається, що вона продається зі знижкою (коли ціна облігації зменшується з YTM зростає), а облігація, яка має менший YTM, ніж її поточна дохідність, буде продаватися з премією . Коли YTM та поточна дохідність рівні, кажуть, що облігація продається за номіналом (номінал).