Різниця між WACC та IRR

WACC проти IRR

Аналіз інвестицій та вартість капіталу - два важливі розділи управління фінансами. Аналіз інвестицій вводить низку інструментів та методик, які використовуються для оцінки прибутковості та доцільності проекту. Витрати капіталу, з іншого боку, досліджують різні джерела капіталу та спосіб обчислення витрат, і використовуються разом із методами оцінки інвестицій для визначення життєздатності проектів. У наступній статті детальніше розглядається IRR (внутрішня норма прибутковості - методика оцінки інвестицій) та концепція середньозваженої вартості капіталу (WACC). У статті чітко пояснюється кожен, як вони розраховуються, та вказується на тісний зв’язок між ними.

Що таке IRR?

IRR (Внутрішня норма прибутку) - це інструмент, що використовується у фінансовому аналізі для визначення привабливості конкретного проекту чи інвестиції, а також може бути використаний для вибору між можливими проектами чи варіантами інвестування, які розглядаються. IRR здебільшого використовується у складі капітального бюджетування і складає NPV (чисту теперішню вартість) усіх грошових потоків від проекту чи інвестицій рівним нулю. Простіше кажучи, IRR - це темп зростання, який проект або інвестиції, за оцінками, генерують. Це правда, що проект може насправді генерувати прибуток, який відрізняється від оціночного показника IRR, але проект, який має порівняно більший показник IRR (ніж інші варіанти, що розглядаються), матиме більший шанс закінчитись із більшими доходами та сильніше зростання. У випадках, коли IRR використовується для прийняття рішення між прийняттям та відхиленням проекту, слід дотримуватися наступних критеріїв. Якщо IRR дорівнює або перевищує вартість капіталу, проект повинен бути прийнятий, а якщо IRR менший, ніж вартість капіталу, проект слід відхилити. Ці критерії гарантують, що фірма отримує принаймні необхідну віддачу. При вирішенні між двома проектами, які мають різний номер IRR, бажано вибрати проект, який має найвищий IRR.

IRR також може використовуватися для порівняння між коефіцієнтом прибутку на фінансових ринках. Якщо проекти фірми не генерують IRR, вищу, ніж дохідність, яку можна отримати, інвестуючи на фінансові ринки, фірмі вигідніше відхилити проект та зробити інвестицію на фінансовому ринку для кращого прибутку.

Що таке WACC?

WACC (Середньозважена вартість капіталу) трохи складніше, ніж вартість капіталу. WACC - це очікувана середня майбутня вартість коштів і обчислюється шляхом надання ваги боргу та капіталу компанії пропорційно сумі, в якій утримується кожен (структура капіталу фірми). Зазвичай WACC розраховується для різних цілей прийняття рішень і дозволяє бізнесу визначати рівень свого боргу порівняно з рівнями капіталу. Далі формула для розрахунку WACC.

WACC = (E / V) × R_е + (D / V) × R_г × (1 - T_c)

Тут E - ринкова вартість власного капіталу, D - ринкова вартість боргу, а V - загальна величина E і D. R_е - загальна вартість власного капіталу і R_г - це вартість боргу. Т_c - ставка податку, застосовувана до компанії.

IRR проти WACC

WACC - це очікувана середня майбутня вартість коштів, тоді як IRR - це метод інвестиційного аналізу, який використовується для вирішення, чи слід виконувати проект. Між IRR та WACC існує тісний взаємозв'язок, оскільки ці концепції разом складають критерії прийняття рішень для розрахунків IRR. Якщо коефіцієнт IRR більший за WACC, то коефіцієнт прибутку проекту перевищує вартість капіталу, який був вкладений і його слід прийняти.

Підсумок:

Різниця між IRR та WACC

• IRR здебільшого використовується у складі капітального бюджетування і складає NPV (чисту теперішню вартість) усіх грошових потоків від проекту чи інвестицій рівним нулю. Простіше кажучи, IRR - це темп зростання, який проект або інвестиції, за оцінками, генерують.

• WACC - це очікувана середня майбутня вартість коштів і розраховується шляхом надання ваги боргу та капіталу компанії пропорційно сумі, в якій утримується кожен (структура капіталу фірми).

• Існує тісний взаємозв'язок між IRR та WACC, оскільки ці концепції разом складають критерії прийняття рішень для розрахунків IRR.