Форвардний контракт проти ф'ючерсного контракту

А форвардний контракт це індивідуальна договірна угода, коли дві приватні сторони погоджуються торгувати певним активом між собою за узгодженою конкретною ціною та часом у майбутньому. Форвардні контракти торгуються приватно Форвардний контрактФ'ючерсний контрактВизначення Форвардний контракт - це угода між двома сторонами про купівлю або продаж активу (який може бути будь-якого виду) у заздалегідь узгоджений майбутній момент за визначеною ціною. Ф'ючерсний контракт - це стандартизований контракт, що торгується на ф'ючерсній біржі, на купівлю або продаж певного базового інструменту на певну дату в майбутньому за визначеною ціною. Структура та призначення Налаштовані під потреби клієнта. Зазвичай не потрібно початкового платежу. Зазвичай використовується для хеджування. Стандартизований. Потрібна початкова маржа. Зазвичай використовується для спекуляцій. Метод транзакцій Ведуться переговори безпосередньо покупцем і продавцем Котирується і торгується на Біржі Регулювання ринку Не регулюється Ринок, що регулюється урядом (Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами або CFTC є керівним органом) Інституційна гарантія Договірні сторони Кліринговий дім Ризик Високий ризик контрагента Низький ризик контрагента Гарантії Ніякої гарантії розрахунків до дати погашення не сплачується лише форвардна ціна, виходячи з спотової ціни базового активу Обидві сторони повинні внести початкову гарантію (маржу). Значення операції позначається ринковими ставками з щоденним розрахунком прибутку та збитків. Термін погашення контракту Форвардні контракти, як правило, закінчуються за умови доставки товару. Майбутні контракти можуть не обов'язково погашатись через доставку товару. Термін придатності Залежно від транзакції Стандартизований Спосіб попереднього припинення Протилежний контракт з тим же або іншим контрагентом. Ризик контрагента залишається під час припинення дії іншого контрагента. Протилежний контракт на біржу. Розмір контракту Залежно від угоди та вимог сторін, що підписали договір. Стандартизований Ринок Первинна та вторинна Первинний

Зміст: Форвардний контракт проти Ф'ючерсний контракт

• 1 Торгова процедура
  • 1.1 Закриття позиції
  • 1.2 Ризик
  • 1.3 Маржинальні дзвінки
• 2 Ціни
• 3 Прозорість ліквідності та цін
• 4 Положення
• 5 томів
• 6 Довідники

Порядок торгівлі

У форвардному контракті покупець та продавець - це приватні особи, які укладають договір, який зобов'язує їх торгувати базовим активом за конкретною ціною на певну дату в майбутньому. Оскільки це приватний контракт, він торгується не на біржі, а поза коштом. Ні грошові кошти, ні активи не змінюють руки до дати погашення договору. У форвардних контрактах зазвичай є чіткий "переможець" та "програв", оскільки одна сторона отримає прибуток у момент погашення договору, а інша сторона понесе збитки. Наприклад, якщо ринкова ціна базового активу вища, ніж ціна, узгоджена форвардним контрактом, продавець програє. Договір може бути виконаний або через доставку основного активу, або розрахунок готівкою на суму, рівну різниці між ринковою ціною та ціною, встановленою в договорі, тобто різницею між форвардним курсом, зазначеним у договорі, та ринковою ставкою на дату погашення. Для вступу до форвардних контрактів дивіться це відео з Академія хана.

Оскільки форвардний контракт - це індивідуальний контракт, складений між двома сторонами, ф'ючерсний контракт - це стандартизована версія форвардного контракту, що продається на біржі цінних паперів. Стандартизовані умови включають ціну, дату, кількість, торгові процедури та місце доставки (або умови розрахунків за готівку). Торгувати можна лише ф'ючерсами на активи, стандартизовані та розміщені на біржі. Наприклад, фермер із урожаєм кукурудзи може захотіти зафіксувати гарну ринкову ціну, щоб продати свій урожай, а компанія, яка виробляє попкорн, може захотіти зафіксувати гарну ринкову ціну, щоб придбати кукурудзу. На ф'ючерсній біржі існують стандартні контракти для таких ситуацій - скажімо, типовий контракт із умовами "1000 кг кукурудзи за 0,30 долара / кг за доставку 31.10.2015". тут є навіть ф'ючерси, засновані на ефективності певних фондових індексів, наприклад, S&P 500. Для вступу до ф'ючерсів дивіться наступне відео, також із Академія хана:

Інвестори торгують ф'ючерсами на біржу через брокерські фірми, як E * TRADE, які мають місце на біржі. Ці брокерські фірми несуть відповідальність за виконання договорів.

Закриття позиції

Щоб закрити позицію на ф'ючерсній торгівлі, покупець або продавець здійснюють другу операцію, яка займає протилежну позицію їх первісної угоди. Іншими словами, продавець переходить на покупку, щоб закрити свою позицію, а покупець переходить на продаж. Для форвардного контракту є два способи закрити позицію - або продати контракт третій стороні, або укласти новий форвардний контракт із протилежною торгівлею.

Стандартизація контракту та торгівля ним на біржі дає деякі цінні переваги ф'ючерсним контрактам, про що йдеться нижче.

Ризик

Форвардні контракти підлягають ризику контрагента, який є ризиком того, що сторона з іншого боку торгує дефолтами за своїм договірним зобов'язанням. Наприклад, неплатоспроможність AIG під час кризи 2008 року піддала багатьох інших фінансових установ ризику контрагента, оскільки у них були укладені договори (звані свопи кредитних дефолтів) з AIG.

Кліринговий будинок ф'ючерсної біржі гарантує транзакції, тим самим усуваючи ризик контрагента у ф'ючерсних контрактах. Звичайно, є ризик, що кліринговий дім сам замовчується, але механізм торгівлі такий, що цей ризик дуже низький. Майбутні торговці зобов'язані депонувати гроші - як правило, від 10% до 20% від вартості контракту - на маржинальному рахунку у брокерської фірми, яка представляє їх на біржі, щоб покрити їх експозицію. Кліринговий дім займає позиції по обидва боки ф'ючерсної торгівлі; ф'ючерси позначаються на ринку щодня, при цьому брокери гарантують, чи вистачить активів на маржинальних рахунках для торговців, щоб покрити свої позиції.

Маргінальні дзвінки

Ф'ючерси та форварди також несуть ринковий ризик, який змінюється залежно від базового активу. Однак інвестори у ф'ючерсні контракти більш вразливі до коливань ціни базового активу. Оскільки ф'ючерси позначаються на ринку щодня, інвестори несуть відповідальність за щоденні збитки. Якщо ціна активів коливається настільки, що гроші на маржинальному рахунку інвестора опускаються нижче мінімальної вимоги до маржі, їх брокер видає маржинальний дзвінок. Це вимагає від інвестора або внести більше грошей на маржинальний рахунок як заставу від подальших збитків, або змушені закрити свою позицію з втратою. Якщо базовий актив коливається у зворотному напрямку після того, як інвестор змушений закрити свою позицію, вони втрачають потенційний прибуток.

При форвардних контрактах грошові кошти не обмінюються до дати погашення. Тож у такому сценарії власник форвардного контракту все-таки закінчується попереду.

Ціни

Ціна ф'ючерсного контракту скидається до нуля в кінці кожного дня, оскільки щоденні прибутки та збитки (виходячи з цін базового активу) обмінюються торговцями через свої маржинальні рахунки. На відміну від цього, форвардний контракт починає ставати менш або більш цінним з часом до дати погашення, єдиний час, коли будь-яка із сторін, яка підписала контракт, отримує прибуток або втрачає.

Таким чином, у будь-який день торгівлі ціна ф'ючерсного контракту буде відрізнятися від форвардного контракту, який має ту саму дату погашення та страйкової ціни. Наступне відео пояснює розбіжність цін між ф'ючерсними та форвардними контрактами:

Ліквідність та прозорість цін

Купувати та продавати ф'ючерси на біржі легко. Важче знайти контрагента, який продається поза коштом, щоб торгувати форвардними контрактами, які є нестандартними. Обсяг операцій на біржі вище, ніж позабіржові деривативи, тому ф'ючерсні контракти, як правило, є більш ліквідними.

Ф'ючерсні біржі також забезпечують прозорість цін; ціни за форвардними контрактами відомі лише торговим сторонам.

Регулювання

Ф'ючерси регулюються центральним регулюючим органом, таким як CFTC у Сполучених Штатах. З іншого боку, форварди регулюються чинним контрактним законодавством.

Обсяги

Більшість ф'ючерсних торгів відбувається в Північній Америці та Азії та торгуються окремими акціями.

Джерело: Обстеження обсягів дослідження Асоціації ф'ючерсних підприємств 2013

Список літератури

• Визначення та приклад ф'ючерсного контракту - Інвестуючі відповіді
• ф'ючерсна ціна відрізняється від форвардної ціни - Біонічна черепаха на YouTube
• є ф'ючерсами? - Інвестиційні підручники MoneyWeek на YouTube
• Вікіпедія: Форвардний контракт
• Вікіпедія: Ф'ючерсний контракт
• Форвардні та ф'ючерсні контракти - Теорія фінансів MIT на YouTube