Різниця між MBS та CDO

MBS проти CDO

Структуровані фінанси - це тип фінансування, який використовує сек'юритизацію. Існує кілька типів структурованих інструментів фінансування, деякі з них: кредитні деривативи, зобов'язання по забезпеченому фонду (CFO), цінні папери (ABS), іпотечне забезпечення (MBS) та зобов'язання по забезпеченому боргу (CDO).

Іпотечні цінні папери (MBS) - цінні папери або облігації, які отримують дохід від іпотечних кредитів, що забезпечуються активами позичальника та страхуються трастом, який може спонсоруватися урядом або приватними особами, такими як інвестиційні банки та інвестиції в нерухомість трести або кондуктори.

Іпотечні позики або векселі купуються у банків та кредиторів і передаються довірчому фонду, який збирає та сек'юритизує ці позики в пули та видає MBS. MBS має високу ліквідність, має меншу вартість і дозволяє емітентам управляти своїм капіталом більш ефективно.

Вони вперше були видані в 1981 році і можуть бути:

Позбавлений іпотечний цінний папір (SMBS), де платіж використовується для виплати як основної суми, так і відсотків.
Гарантія пропуску, яка має два типи: Житлова застава з заставою (RMBS), яка підтримується іпотекою житлової нерухомості, і Комерційна іпотечна застава (CMBS), що підтримується іпотекою комерційної власності..
Забезпечене зобов'язання з застави (CMO), яке забезпечується активами власника.

З іншого боку, зобов'язання за борговими зобов'язаннями (CDO) - це цінні папери (ABS), що отримують доходи від пулу позичальників основних активів, які включають корпоративні позики, MBS, кредитні картки, автокредитування, лізинг, роялті, та доходи.
Суб'єкт спеціального призначення (SPE) створюється для забезпечення капіталу від інвесторів шляхом випуску облігацій траншами. Потім капітал використовується для придбання та утримання активів як застави. Структура виплат інвесторам є більш складною, забезпечуючи інвесторам різну віддачу залежно від використаних траншів.

CDO вперше були видані в 1987 році і класифікуються відповідно до:

Джерело коштів: CDO грошових потоків, де інвестори виплачуються, використовуючи грошові потоки його активів та ринкову вартість CDO, де інвестори отримують більшу віддачу від торгівлі та продажу активів.
Мотивація: CDO можуть бути арбітражними або балансовими операціями.
Фінансування: CDO можуть мати портфель грошових активів (Cash CDO), активи з фіксованим доходом (Synthetic CDO) або обидва (Hybrid CDO).
Також є CDO Single Tranche і кілька інших варіантів.

Підсумок:

1. Іпотечні цінні папери (MBS) - цінні папери, які приносять дохід за рахунок іпотечних кредитів, тоді як Забезпечене зобов’язання 2. Облігація (CDO) - це тип цінного папера (ABS), що генерує дохід від базових активів позичальника..
3. MBS видається інвесторам спонсорованою урядом або приватною особою особою, яка купує їх у банків та кредиторів, тоді як CDO видається Органом спеціального призначення (SPE), який забезпечує кошти від інвесторів в обмін на облігації, випущені траншами.
4. Виплата MBS для інвесторів є менш складною, ніж у CDO, яка включає кілька траншів і видає різні обсяги прибутку залежно від траншу, який використовується.
5. MBS забезпечується лише іпотечним кредитом, в той час як CDO забезпечується кількома іншими базовими активами, такими як кредити корпорації, MBS, виплати за кредитною карткою, роялті, оренда та інші активи, що використовуються в якості застави.