ETF проти Взаємного фонду

Фондові торги, або ETF, і пайові інвестиційні фонди - це об'єднані інвестиційні схеми, які відрізняються способом їх фінансування, торгівлі, оподаткування та управління ними. ETF набирають популярність завдяки своїй прозорості, нижчим комісіям, кращій податковій ефективності та гнучкішій торгівлі порівняно з традиційними взаємними фондами.

Порівняльна діаграма

Відмінності - схожість - ETF порівняно з діаграмою порівняння взаємного фонду

	ETF	Взаємний фонд

Вступ	Фондообмінний фонд (ETF) - це інвестиційний фонд, що торгується на фондових біржах, подібно до акцій. Він зберігає активи, такі як акції, товари, облігації та торги, близькі до його чистої вартості активів протягом операційного дня.	Взаємний фонд - це професійно керований тип колективних інвестицій, який збирає гроші у багатьох інвесторів для придбання акцій, облігацій, короткострокових інструментів грошового ринку та / або інших цінних паперів.
Інвестиційний пул	Так	Так
Коефіцієнт витрат	0,1% - 1,25%	0,1% - 10%
Управління	Індексований, пасивний	Активне управління
Цінова	У режимі реального часу протягом торгового дня. Ринкова ціна може дещо відрізнятися від вартості чистих активів; залежно від пропозиції / пропозиції, акція ETF може торгувати з премією або знижкою до NAV.	Акції взаємного фонду оцінюються раз на день, наприкінці торгового дня. Завжди за чистою вартістю активів (NAV).
Торговий процес	Купується та продається через брокера на вторинному ринку (біржа) протягом дня, як акція. Ніяких торгових обмежень немає.	Купували та продавали безпосередньо у компанії взаємного фонду. Торговельні обмеження для обмеження частої торгівлі.
Варіанти торгівлі	Можна продати коротко; дозволена торгівля маржами; замовлення на зупинку та ліміт можна розміщувати.	Акції взаємного фонду не можуть бути продані короткими; відсутність торгівлі маржами; немає замовлень на відкриття, зупинку чи обмеження.
Збори	Комісії (брокерські збори) за транзакцію.	Зазвичай брокерські збори не мають. Але взаємні фонди часто стягують навантаження з продажу, викупні збори, операційні збори, маркетингові збори 12b-1.
Мінімальні інвестиції	Не застосовується. Інвестор може вибрати придбати стільки акцій (паїв) ETF, скільки вона може собі дозволити.	Взаємні фонди часто мають вимоги щодо розміру інвестицій, наприклад мінімальних початкових інвестицій та приросту майбутніх внесків.
Переваги	Низька вартість, податкова ефективність, подібно до біржових торгів, купівля / продаж у будь-який час, прозорість.	Диверсифікація, зручність, професійне управління та обслуговування.
Недоліки	Триває врегулювання, торгуючи комісіями.	Збори, менше контролю, менш прозорі, можуть бути мінливими.
Податкова структура	Податок на приріст капіталу лише з індивідуальних доходів інвестора.	Податок на приріст капіталу для будь-якої вигідної продажу цінних паперів у фонді.
Типи	Акція, облігація, товар, валюта	Відкритий, закритий, одиничний інвестиційний траст
Історія	Почалося формування на початку 1990-х.	Вперше доступність у США у 1890-х роках, а популярність здобула у 1920-х роках.

Зміст: Фонд ETF проти Взаємного фонду

1 Що таке ETF та взаємні фонди?
- 1.1 Що таке ETF?
- 1.2 Що таке взаємний фонд?
2 Види ETF та взаємних фондів
3 Процес створення та торгівлі
4 збори
- 4.1 Торгові витрати
5 Податки
6 Доступність
7 Прозорість
8 Гнучкість торгівлі
- 8.1 Внутріденні коливання
- 8.2 Обмеження щодо частої торгівлі
9 Дивіденди
10 Довідники

Що таке ETF та взаємні фонди?

Що таке ETF?

ETF - це кошикова інвестиційна схема, де великі інвестиційні фірми створюють кошики (як правило, на основі індексу) акцій та облігацій, з яких інвестори можуть купувати акції. ETF є дедалі популярнішим інструментом інвестування і розглядається як конкурентна альтернатива взаємним фондам. Оскільки ETF зазвичай відстежують індекс, не потрібно активного управління, що призводить до зниження накладних платежів для інвесторів. Акціями ETF можна торгувати так само, як акції.

Що таке взаємний фонд?

Взаємний фонд - це пул різних акцій акцій або облігацій, який купується за рахунок коштів інвесторів; це вимагає певних мінімальних інвестицій від потенційних інвесторів. Керівники фонду вирішують, які інвестиції привабливі для пайового фонду, а взаємні фонди можна придбати або продати лише після торгового дня, коли буде визначена чиста вартість фонду. Активна управлінська та грошово-інвестиційна структура пайових фондів призводить до значних переваг для інвесторів.

У цьому відео розповідається про те, як працює ETF, та подано коротке порівняння ETF та пайових фондів:

Типи ETF та взаємних фондів

Більшість ETF - це фондові індекси, це означає, що вони розроблені для того, щоб повторити ефективність певного ринкового індексу, наприклад, S&P 500. Ці основні інвестиції можуть здійснюватися в акції, традиційний та найпопулярніший варіант, або в облігації. З недавніх пір стали доступними товарні та валютні ETF. З точки зору інвестора, ETF працюють однаково незалежно від ринку, на якому вони базуються.

Взаємні фонди можуть бути відкритими або закритими фондами, але термін "взаємний фонд" зазвичай відноситься до відкритого фонду. У відкритому фонді взаємний фонд повинен бути готовий викупити акції у інвесторів наприкінці кожного дня, і ці акції оцінюються за чистою вартістю активів. Ці кошти можуть базуватися на акціях, облігаціях, інструментах грошового ринку або гібриді.

Процес створення та торгівлі

Окремі інвестори купують та продають акції ETF на вторинному ринку. ETF створюються великими інвестиційними компаніями, що використовують кошик первинних ринкових акцій. Акції та інвестиції можуть бути додані до ETF лише цими уповноваженими учасниками. Потім інвестори купують і продають акції ETF на біржі. Ціни на акції визначаються попитом інвесторів, і так само, як і при традиційних акціях, інвестори можуть використовувати торгові стратегії, наприклад, купуючи маржу або продаючи короткі, на свою користь..

Взаємні фонди - це об'єднані інвестиційні схеми, які використовують гроші інвесторів безпосередньо для придбання кошика акцій та облігацій. Фондом активно керує команда або окремий менеджер. Інвестори взаємних фондів піддаються більшій ринковій діяльності фонду, оскільки їх гроші використовуються безпосередньо в інвестиції замість придбання вторинних акцій, як це відбувається у випадку з ETF.

Збори

Взагалі, ETF коштують дешевше, ніж інвестувати в пайові фонди. Коефіцієнт витрат у розмірі 1-2% є загальним у взаємних фондах, тоді як коефіцієнти витрат ETF зазвичай не перевищують 0,5%. Коефіцієнт витрат - це вимірювання операційних витрат фонду у відсотках від загальних активів, що знаходяться в управлінні. Чим вище операційні витрати, тим вищий коефіцієнт витрат і нижча віддача інвесторів у фонд.

Взаємні фонди активно управляються і повинні платити менеджеру фонду для прийняття інвестиційних рішень. Взаємні фонди також, як правило, мають більші витрати на маркетинг. Деякі кошти стимулюють фінансових консультантів та посередників, сплачуючи їм комісію - частину початкових інвестицій. Усі ці витрати в кінцевому рахунку знижують прибуток інвестора.

1-2% не можуть здатися великими скороченнями, але довгостроковий вплив великий через такі фактори:

Для довгострокових інвесторів 1,5%, що нараховується на 10 років на основну суму 10 000 доларів США, становить понад 1600 доларів США, не враховуючи додаткових внесків до інвестицій.
Витрати виникають, навіть якщо вартість активів (і, отже, інвестицій) падає.
Повернення зазвичай є одноцифровими, тому, якщо припустити 6% прибуток, коефіцієнт витрат на 1,5% знижує близько 25% прибутку інвестора, а чистий прибуток - лише 4,5%.

Фондові торги не управляються "активно" - тобто інвестиційні рішення приймаються "пасивно", щоб портфель відслідковував конкретний індекс. ETF також мають операційні витрати, але вони, як правило, нижчі, ніж витрати пайових фондів.

Торгові витрати

Торгові витрати для ETF включають:

Плата за посередництво: ETF вимагають від інвестора мати брокерський рахунок, який може стягувати щорічну плату за обслуговування рахунку. Крім того, брокер може стягувати комісію в розмірі 7 - 20 доларів за торгівлю.
Поширення ставок / запитів: Оскільки ETF торгується на біржі, як і будь-яка інша цінна папір, існує розсилка між пропозиціями та пропозиціями, що стосується ETF. Залежно від обсягу торгів, цей спред може бути досить великим, щоб зменшити рентабельність інвестицій. Більше того, акція ETF може торгувати з премією чи дисконтом щодо своєї NAV (чистої вартості активів), оскільки ринкова ціна ETF залежить від попиту та пропозиції. Наприклад, цей Vanguard ETF мав ринкову ціну 52,78 доларів, але NAV - 52,60 долара на 1 грудня 2014 року.

Взаємні фонди також можуть мати торгові витрати, які іноді називають а навантаження або плата за продаж. Резервне навантаження, яке також називається відстроченим завантаженням від умовного продажу (CDSL), - це плата, яка стягується при викупі коштів, тоді як переднє завантаження - це аналогічна плата, яка стягується вперед. Кошти, які не стягують такі збори, називаються без завантаження коштів.

Вкладаючи гроші, ви отримуєте те, за що не платите. - Джек Богль, генеральний директор Vanguard

Інвестор повинен завжди обирати безресурсні кошти над коштами, які стягують резервне або переднє навантаження. Порівнянні фонди без навантаження майже завжди доступні для кожного класу активів. Інші збори, які стягуються з деяких ПІФ, включають: 12б-1 плата за маркетинг; Залежно від фонду, щорічна плата може стягуватися протягом певної кількості років або - у випадку рівень навантаження кошти - постійно на рік. У цій статті є додаткова інформація про витрати пайового фонду.

Податки

Завдяки ETF, інвестори можуть вирішити, коли брати прибуток або збиток від продажу своїх акцій. Оскільки інвестори ETF працюють на вторинному валютному ринку, вони обкладаються податком лише на прибуток від своїх особистих акцій та інвестицій.

За допомогою пайових фондів управління фонду може продати інвестиції в будь-який час, а всі інвестори пайових фондів відповідають за податки за будь-які прибутки від цих конкретних продажів. Це застосовується, навіть якщо фонд загалом втрачає гроші.

Доступність

Одна з головних переваг ETF полягає в тому, що, на відміну від пайових фондів, вони часто не потребують великих початкових інвестицій. Інвестори можуть придбати стільки або кілька акцій ETF, скільки вони хочуть, дозволяючи людям з низькими початковими інвестиціями брати участь. Це також дозволяє диверсифікувати, оскільки гроші можуть бути розподілені між різними фондами ETF.

З іншого боку, взаємні фонди мають мінімальний рівень інвестицій; іноді 2 000 доларів або навіть до 50 000 доларів і більше. Це може завадити окремим інвесторам брати участь або розподіляти свої гроші між різними фондами.

Прозорість

ETF дуже прозорі, оскільки їх значення базуються безпосередньо на базових активах, а активи зазвичай базуються на індексі. Інвестори можуть бачити, як працює показник у будь-який момент часу.

Однак при взаємних фондах фонди грошей розподіляються на різноманітний спектр інвестицій на основі єдиних рішень менеджера фонду. Інвестори отримують щоквартальні оновлення активів фонду та конкретних показників діяльності, але в цілому прозорість набагато менша, ніж для ETF.

Гнучкість торгівлі

Що стосується торгівлі, ETF поводяться як акції і є більш гнучкими, ніж взаємні фонди. Операції відбуваються безпосередньо між інвесторами та фондом. Інвестори можуть брати участь у ETF, купувати на маржі та торгувати протягом дня. Це дає можливість інвесторам розміщувати різні замовлення з певними лімітами або налаштуваннями зупинки збитків Що стосується зворотного боку, ETF потрібно три дні, щоб влаштуватися.

Операції з взаємними фондами можуть відбуватися лише наприкінці дня, коли буде визначена чиста вартість фонду. Однак вони розраховуються швидше, ніж торги ETF. Окремі інвестори взаємодіють із членами управління фондом, а не безпосередньо з ринком.

Внутріденні коливання

Оскільки ETF торгуються на біржах протягом години, обмін є відкритим, ціна коливається протягом одного дня. Це дозволяє інвесторам скористатися внутрішньоденними коливаннями ціни та купувати (або продавати) ETF за ціною, в якій вони зручніші.

Навпаки, ви можете купувати пайові фонди лише за ціною, яка розраховується наприкінці кожного торгового дня.

Як приклад, наводяться ціни за VTI (ETF від Vanguard, який відстежує загальний фондовий ринок) за 5 днів та VTSAX, еквівалент взаємного фонду того ж інвестиційного механізму з точно таким же співвідношенням витрат.

Ціни протягом 5-денного періоду за еквівалентний ETF та пайовий фонд - VTI та VTSAX - від Vanguard, які відстежують загальний фондовий ринок. Оскільки інформація надходить протягом торгового дня 25 серпня 2015 року, ринок не закрився, а ціна пайового фонду ще не доступна. Таким чином, він показує пряму лінію для ціни VTSAX в той день.

Активний інвестор, який намагався вивести на ринок, теоретично міг інвестувати в VTI рано вранці в понеділок, 24 серпня, коли ринки знизилися і ціна на VTI впала до рівня менше 95 доларів. З іншого боку, інвестор із взаємного фонду у VTSAX міг придбати його лише за ціною закриття днів. Це захищає інвесторів з пайових інвестицій від внутрішньої нестабільності, але також обмежує їхню можливість швидко ліквідувати.

Обмеження щодо частої торгівлі

Торгівля взаємними фондами часто більш обмежена, ніж їх еквівалентні ETF. ETF, за визначенням, мається на увазі торгуватися на біржах. Немає обмежень щодо частоти їх торгівлі.

Однак менеджери пайових фондів, як Vanguard, встановлюють обмеження щодо того, наскільки часто конкретний інвестор торгує за свої кошти та виходить із них. Наприклад, проспект фонду Vanguard пояснює:

Оскільки надмірні транзакції можуть порушити управління фондом та збільшити витрати фонду для всіх акціонерів, опікунська рада кожного фонду Vanguard встановлює певні обмеження на частину торгівлю фондами. Кожен фонд Vanguard (крім фондів грошового ринку та фондів короткострокових облігацій, але включаючи фонд короткотермінових фондових цінних паперів Vanguard) обмежує покупку інвестора або обмін на рахунок фонду протягом 30 календарних днів після викупу або обміну інвестора з цього рахунку фонду. Акції ETF не підпадають під ці обмеження, що часто торгуються.

Дивіденди

Що стосується дивідендів, різниця між ETF та взаємними фондами не існує. Обидва виплачують дивіденди, грунтуючись на розподілах, отриманих від базових акцій фонду. Фонд отримує дивіденди від компаній протягом року та накопичує їх, розподіляючи їх для фінансування інвесторів у одноразовій формі щоквартально.

Список літератури

Вікіпедія: Взаємний фонд
Вікіпедія: Фондовий торг
Вибір між ETF та звичайними акціями фонду - Авангард (pdf)
ETF проти взаємних фондів -- Вікі BogleHeads
Стати кращим індексом інвестора -- Morningstar.com
Часті торгові обмеження для коштів Vanguard

Фінанси