Правило 505 Правило D проти Правило 506 Правило D
Share
Правила 505 та 506 Правила D стосуються пропозицій щодо продажу цінних паперів. Згідно із Законом про цінні папери 1933 р., Будь-яка пропозиція про продаж цінних паперів повинна бути або зареєстрована у ДВК, або підлягає звільненню. Положення D (або Рег. D) містить три правила, що передбачають звільнення від вимог до реєстрації, дозволяючи деяким компаніям пропонувати та продавати свої цінні папери без необхідності реєструвати цінні папери в SEC.
У Правилах 504 та 505 Положення D реалізує пункт 3 (b) Закону про цінні папери 1933 року (який також називається "Закон 33"), який дозволяє SEC звільняти від реєстрації випуски на суму менше 5 000 000 доларів США. Він також передбачає (у правилі 506) "безпечну гавань" відповідно до пункту 2 пункту 2 Закону "33" (де йдеться про те, що не публічні акції звільняються від вимоги реєстрації). Іншими словами, якщо емітент відповідає вимогам правила 506, вони можуть бути впевнені, що їхня пропозиція є "непублічною", і таким чином вона звільняється від реєстрації.
Порівняльна діаграма
Відмінності - схожість -| Правило 505 Правила D | Правило 506 Правила D | |
|---|---|---|
| Обов’язкова форма D | Так | Так |
| дозволяє компаніям вирішувати, яку інформацію надавати акредитованим інвесторам. | Так | НІ |
| Цінні папери | Так | Так |
| Загальне клопотання | Не можна використовувати | Не можна використовувати |
| Акредитовані інвестори | Необмежений | необмежений |
| Неакредитовані інвестори | 35 | 35 |
| Вимагає інвестора "витонченість" | Ні | Так |
| Обмеження | $ 5 млн. (12-місячний період) | Немає межі |
Зміст: Правило 505 Правила D проти Правила 506 Правила D
- 1 Правила 505 Правила D
- 2 Правила 506 Правила D
- 3 Вимога до подання форми D
- 4 Список літератури
Правило 505 Правила D
Правило 505 Положення D дозволяє деяким компаніям, що пропонують свої цінні папери, ці цінні папери звільнені від вимог реєстрації федеральних законів про цінні папери. Щоб отримати право на таке звільнення, компанія:
- Можна лише пропонувати та продати до 5 мільйонів доларів своїх цінних паперів у будь-який 12-місячний період;
- Можуть продавати необмежену кількість "акредитованих інвесторів" та до 35 інших осіб, яким не потрібно задовольняти стандарти вишуканості чи багатства, пов'язані з іншими винятками;
- Потрібно повідомити покупців, що вони отримують цінні папери з обмеженим доступом, тобто цінні папери не можуть бути продані протягом шести місяців або довше без їх реєстрації; і
- Не можна використовувати загальні клопотання чи рекламу для продажу цінних паперів.
Правило 505 дозволяє компаніям вирішувати, яку інформацію надавати акредитованим інвесторам, доки вона не порушує антизаконні заборони федеральних законів про цінні папери. Але компанії повинні надати неакредитованим інвесторам документи на розкриття, які, як правило, еквівалентні тим, які використовуються в зареєстрованих пропозиціях. Якщо компанія надає інформацію акредитованим інвесторам, вона повинна надавати цю інформацію також неакредитованим інвесторам. Компанія також повинна мати можливість відповідати на запитання потенційних покупців.
Ось деякі конкретні вимоги щодо вимог до фінансової звітності, що застосовуються до цього типу пропозицій:
- Фінансову звітність необхідно засвідчувати незалежним державним бухгалтером;
- Якщо компанія, яка не є товариством з обмеженою відповідальністю, не може отримати ревізовану фінансову звітність без необґрунтованих зусиль або витрат, повинен бути проведений аудит лише балансу компанії (датується протягом 120 днів з моменту початку пропозиції); і
- Товариства з обмеженою відповідальністю, які не можуть отримати необхідну фінансову звітність без необґрунтованих зусиль або витрат, можуть надавати аудиторську фінансову звітність, підготовлену відповідно до федерального закону про податок на прибуток..
Правило 506 Правила D
Правило 506 Регламенту D вважається "безпечною гавані" для виключення приватних пропозицій розділу 4 (2) Закону про цінні папери. Компанії, які використовують звільнення від правила 506, можуть збирати необмежену кількість грошей. Компанія може бути впевнена, що вона підлягає вилученню розділу 4 (2), задовольняючи наступним стандартам:
- Компанія не може використовувати загальні клопотання або рекламу для продажу цінних паперів;
- Компанія може продати свої цінні папери необмеженій кількості "акредитованих інвесторів" та до 35 інших покупок. На відміну від Правила 505, усі неакредитовані інвестори, самостійно або з представником покупця, повинні бути складними, тобто вони повинні мати достатньо знань та досвіду у фінансових та ділових питаннях, щоб зробити їх здатними оцінювати переваги та ризики потенційних інвестиції;
- Компанії повинні вирішити, яку інформацію надавати акредитованим інвесторам, доки вона не порушує антизаконні заборони федерального закону про цінні папери. Але компанії повинні надати неакредитованим інвесторам документи про розголошення, які, як правило, такі ж, як і ті, що використовуються в зареєстрованих пропозиціях. Якщо компанія надає інформацію акредитованим інвесторам, вона повинна надавати цю інформацію і неакредитованим інвесторам;
- Компанія повинна бути доступною для відповіді на запитання потенційних покупців;
- Вимоги до фінансової звітності такі ж, як і для правила 505; і
- Покупці отримують цінні папери з обмеженим доступом, тобто цінні папери не можуть бути продані принаймні рік, не реєструючи їх.
Вимога до подання форми D
Хоча компанії, які використовують звільнення від правила 505, не повинні реєструвати свої цінні папери і зазвичай не повинні подавати звіти в SEC, вони повинні подати те, що відомо як "Форма D" після того, як вони вперше продають свої цінні папери. Форма D - це коротке повідомлення, яке містить назви та адреси власників компанії та акціонерів акцій, але містить мало іншої інформації про компанію.
Список літератури
- http://www.sec.gov/answers/rule505.htm
- http://www.sec.gov/answers/rule506.htm
- http://en.wikipedia.org/wiki/Regulation_D
