Різниця між операційним важелем та фінансовим важелем

Операційний леверидж проти фінансового левериджу

Леверидж - термін, який дуже популярний у світі інвестицій, а також у корпоративних колах. Загальновідомо, що і інвестори, і керівництво компанії зацікавлені у забезпеченні кращої віддачі від своїх інвестицій. Обидва використовують важелі, щоб побачити, що їх інвестиції приносять більший прибуток, але це ситуація, яка не обов'язково призводить до успіху для обох. Насправді, з високими важелями, шанси понести збитки більше, ніж коли вони не працюють. Два основних типи важелів, які зазвичай використовуються, - це операційний та фінансовий важелі. Не багато знають справжні відмінності між ними. Ця стаття намагається висвітлити ці відмінності.

У компанії є два типи витрат, постійні та змінні витрати. Співвідношення постійних до змінних витрат у компанії відображає обсяг операційного важеля, який використовує компанія. Високий коефіцієнт фіксованої та змінної вартості просто вказує на те, що компанія використовує операційні важелі. Навпаки, більш високе співвідношення змінних витрат до фіксованих витрат вказує на менші операційні важелі. Операційний леверидж також залежить від норми прибутку та кількості продажів. Компанія з високою маржею прибутку та невеликими продажами має велику віддачу в той час, як компанія, яка генерує високі продажі з низькою нормою прибутку, очевидно, менше використовує.

З іншого боку, про фінансові важелі йдеться про те, коли компанія приймає рішення про фінансування своїх активів, беручи позики. Це стає неминучим, коли збір капіталу шляхом випуску акцій для публіки неможливий. Зараз використання позик означає, що вони стають зобов'язанням, за яке компанія повинна сплачувати відсотки. Тут слід пам’ятати, що компанія бере кредити лише тоді, коли вважає, що рентабельність інвестицій за такими позиками буде вище, ніж відсотки, які їй потрібно сплатити за суму позики.

Якщо ви інвестор, вам потрібно звернути увагу на обидва ці фактори. Якщо, переглянувши його фінансову звітність, ви виявите, що як діючі, так і фінансові важелі високі, краще триматися подалі від такої компанії. Високі фінансові важелі можуть стати великою проблемою, коли розрахунки компанії зіпсуються, а окупність інвестицій не така висока, як компанія планувала, і вони опускаються нижче відсоткової ставки, яку вона повинна платити своїм кредиторам.

Яка різниця між операційним важелем та фінансовим важелем?

Хоча фінансовий леверидж є важливішим у випадку великих бізнес-домів, він є операційним важелем, який має вирішальне значення для підрозділів малого бізнесу. Фіксована собівартість продукції важливіша для малих компаній, тоді як вона не так важлива для великих виробничих будинків. Саме фінансовий важіль робить все різницею у співвідношенні боргу власного капіталу великої компанії. Сукупний ефект обох важелів дає наступна формула.

Ступінь комбінованого важеля = Ступінь операційного важеля X ступінь операційного важеля